白酒行业正经历深刻的调整，其影响已从销售渠道蔓延至上游的酿造环节。

近期，各大拍卖平台上出现了多起白酒原酒和基酒的司法拍卖事件，但竞拍者寥寥，成交价格持续走低，部分拍品甚至出现了堪比碳酸饮料的价格。

7月1日，阿里拍卖平台显示，原河南驿酒集团有限公司厂内3号缸灌装的原酒将于7月3日10时进行第二次拍卖，起拍价为3.816万元，评估价值为5.3万元。截至目前，已有62人关注此拍卖，但尚无人出价。

该批原酒总量为0.5吨，按起拍价计算，每500克价格约为38.16元。

同一平台还在拍卖原河南驿酒集团有限公司厂内11号罐体的原酒。这批总量约77吨、窖龄超过11年的原酒，起拍价为774.9万元，折合每500克约50元。目前，该拍卖已有上百人围观，但同样无人出价。

据第一财经报道，今年5月，安徽武子古酿酒业因破产拍卖其原酒，经过五次流拍后，最终两批原酒以较低价格成交，每500克价格分别为3.9元和3.7元，与市售可乐价格相当。

2025年11月，四川泸州泸禾酒业的5549.55吨原酒在第13次拍卖中以1390万元成交，折合每斤仅1.25元，远低于1.1亿元的市场评估价，相当于打了1折。

去年8月，贵州遵义市中级人民法院司法变卖贵州仁怀市茅台镇国五剑酒业有限公司的153吨基酒，因无人报名竞拍而流拍。

拍卖平台信息显示，此次变卖是遵义市中级人民法院执行贵州仁怀茅台农村商业银行股份有限公司与贵州仁怀市茅台镇国五剑酒业有限公司、林某琴、阮某、王某建之间借款合同纠纷案所涉及的流动资产（基酒）。该批基酒总量153吨，评估市场价值为918万元，单价为每斤30元。

原酒，又称基酒或散酒，是指白酒酿造完成后，未经勾调、灌装，未添加任何外来呈香呈味物质，以散装形式储存于陶坛或不锈钢罐中的半成品。它是成品白酒的“原料”和“骨架”，市售瓶装白酒通常由多种不同年份、轮次、等级的原酒勾调而成。

近年来，原酒市场供需严重失衡。酱酒热潮导致产能扩张和中小酒厂盲目建设，使得原酒库存积压。许多酒企因资金链断裂，不得不通过司法拍卖处理原酒，导致出现评估价过亿但最终仅以一折成交，甚至多次流拍的极端情况。

尽管如此，一线酒企的高品质年份基酒依然是稀缺资源，而中小酒厂的普通原酒则面临严重滞销，行业洗牌正在加速。

当前，中国白酒行业正经历一个长期的深度调整期。自2023年以来，行业已从过去十年的高速增长模式转变为存量竞争，调整已从下游渠道全面传导至上游生产端，呈现出“价格暴跌、库存积压、产能淘汰、分化加剧”的显著特点。

中国酒业协会发布的《2026中国白酒酒业市场中期研究报告》显示，2026年第一季度，20家A股上市白酒企业总营收为1326.3亿元，同比下降0.7%；归母净利润为520.2亿元，同比下滑约1.8%。

从整体市场反馈来看，1月至6月，白酒销售量和销售额“减少”的占比均超过65%，且销售额下滑幅度大于销售量，表明市场不仅销量萎缩，价格也面临下行压力。超过86%的受访企业表示利润率下降，利润率增长的企业仅占5.9%，这反映出白酒行业正经历典型的“量价利三杀”局面。

中研普华研究员李芬珍子在接受界面新闻记者采访时表示：“近年来，白酒行业进入深度调整周期，呈现总量收缩、结构分化、渠道重构的特点。行业尚未完全触底，但已显现底部迹象。预计2026年有望迎来销售拐点，行业正从规模扩张转向价值深耕，市场集中度加速向头部企业靠拢。”

她进一步指出，目前白酒行业呈现出分化加剧、去库存加速、渠道变革深化、产品创新活跃等特点。在渠道方面，酒企普遍从“压货”模式转向“促进动销”，严格控制发货量并清理库存，平均库存周转天数已超过900天，去化周期预计需要2-3年。在消费端，光瓶酒、低度酒以及年轻化产品正在崛起，成为新的增长点。

本文由“界面新闻”发布，作者江怡曼JYM，36氪经授权转载。